O chefe do banco central escolhido a dedo pelo presidente Donald Trump está conduzindo um experimento no mais grandioso dos palcos. O homem de confiança de Trump na economia está atrapalhando o caminho.
O presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, parou de dar pistas mastigadas a Wall Street sobre o que o banco central americano fará a seguir.
Sua esperança é que, se o Fed abandonar a “orientação futura”, o mercado de títulos pare de tentar adivinhar como o Fed está interpretando os dados econômicos e outros fatores e passe a simplesmente reagir aos próprios dados econômicos. Em teoria, essa resposta de mercado sem interferências pode então orientar os dirigentes do Fed no debate sobre elevar ou reduzir as taxas.
Essa abordagem de não intervenção de Warsh já enfrentava obstáculos do mundo real talvez intransponíveis, pois é quase impossível fazer o mercado parar de se obsessionar com o próximo movimento do Fed. E então o secretário do Tesouro, Scott Bessent, introduziu uma nova complicação: uma abordagem bastante intervencionista no mercado de títulos do Tesouro. Sua intervenção no mercado de bônus na semana passada foi amplamente vista como uma tentativa de conter a disparada dos rendimentos.
Em outras palavras, Bessent está embaçando exatamente o mesmo para-brisa pelo qual Warsh tentava ter uma visão clara.
