Um estudo divulgado na terça-feira (21) no blog do Banco Central aponta que a combinação entre desemprego baixo, inércia inflacionária e desancoragem das expectativas explicam o desvio da inflação de serviços subjacentes em relação ao centro da meta perseguida pela autoridade monetária.
“Os resultados sugerem que a inflação do núcleo Ex3 Serviços encontra-se acima do nível compatível com a meta de inflação, em linha com seus fundamentos: um mercado de trabalho aquecido e níveis de inflação passada e esperada acima da meta de 3%“, escreve o assessor do departamento econômico do BC Thiago Trafane Oliveira Santos, autor do estudo.
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A inflação de serviços subjacentes é um dos principais indicadores observados pelo BC, devido à sua sensibilidade à atividade econômica, ao mercado de trabalho e, portanto, à política monetária.
O exercício usa dados mensais de dezembro de 2001 a maio de 2026 para calcular o impacto do mercado de trabalho, expectativas e inércia inflacionária sobre o núcleo Ex3 Serviços do IPCA, que mede a inflação subjacente do grupo, com base em uma curva de Phillips.
As estimativas de fundamentos já excluem os efeitos da pandemia de covid-19, que podem produzir ruídos na série.
