A expectativa do mercado para o impacto do El Niño sobre a inflação brasileira passou a se concentrar mais em 2027. No início do ano, a leitura predominante apontava efeitos mais visíveis em meados de 2026, mas análises recentes passaram a mirar o último bimestre de 2026 e, sobretudo, o primeiro trimestre do ano seguinte. A mudança ganhou força após indicação do Operador Nacional do Sistema Elétrico (ONS) de que o fenômeno deve atingir categoria forte a muito forte entre janeiro e março de 2027.
O redesenho das projeções considera efeitos sobre tarifa de energia e preços de alimentos, diante da possibilidade de escassez hídrica ou excesso de chuvas, com comportamento desigual entre as regiões do país.
Para Matheus Pizzani, economista do PicPay, o monitoramento está concentrado em três frentes de transmissão para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA): alimentos mais voláteis no curto prazo, arroz e commodities agropecuárias, com potencial de repasse para proteínas por meio do custo da ração. No cenário da instituição, o El Niño deve aparecer de forma mais nítida no IPCA do último bimestre de 2026, com cerca de 60 pontos-base incorporados na projeção de 5% para a inflação do ano.
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